據(jù)國家統(tǒng)計局披露，今年一季度全社會固定資產(chǎn)投資增長24.6%，比上年同期加快0.9個百分點，其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長25.9%，加快0.6個百分點。從宏觀數(shù)據(jù)上看，今年投資增長可謂開局平穩(wěn)。但記者發(fā)現(xiàn)，在這看似平穩(wěn)的背后，卻隱含著諸多值得關(guān)注的新變化。
    實際投資增速明顯回落
    首當其沖的一個變化是，實際投資增速明顯回落。國家統(tǒng)計局日前公布了一季度固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，這一指數(shù)高達8.6%，是本輪經(jīng)濟上升周期以來的**高值，比去年同期高出近三倍（去年同期為2.3%），比2004年同期物價快速上漲時亦高出2.1個百分點。扣除這一高企的投資價格指數(shù)，一季度實際投資增長速度只有15.9%，比去年同期實際投資增長速度22.5%大幅下降了6.6個百分點。不僅如此，記者注意到，這是本輪經(jīng)濟增長上升周期以來實際投資增長速度首次低于20%。
    對這樣一個增長速度究竟應(yīng)該如何看待？近年來，中央始終將抑制投資過快增長作為宏觀調(diào)控的一項主要任務(wù)，但也始終強調(diào)“有保有壓”，避免大起大落。曾有統(tǒng)計專家指出，歷史經(jīng)驗表明，每當投資增長速度低于20%時，我國經(jīng)濟增長速度就會比較慢——明顯低于其潛在的增長能力。因此，在今年外需明顯減弱的情況下，作為拉動經(jīng)濟增長三駕馬車之一的投資，顯然宜保持增速的平穩(wěn)。
    利用外資出現(xiàn)負增長
    第二個新變化是利用外資出現(xiàn)負增長。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度的固定資產(chǎn)投資資金來源中，利用外資只有856.81億元，同比下降6.5個百分點；其中外商直接投資僅為663.27億元，同比下降9.4%。這也是自2003年起的本輪經(jīng)濟增長上升周期以來出現(xiàn)的首次固定資產(chǎn)投資利用外資負增長。與去年同期相比，這兩個指標的降幅分別達到24.9和27.8個百分點。即使將人民幣升值因素考慮其中，兩者增速也都在零左右，分別為1.34%和-1.76%。如此劇烈的波動，應(yīng)該引起我們的高度警覺。雖然利用外資在我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資資金來源中所占比重并不大，只有4%左右，但卻具有風(fēng)向標意義,有必要深入探究其背后的原因。
    交通運輸業(yè)整體失速
    第三個值得關(guān)注的新變化是，交通運輸業(yè)投資整體失速。今年一季度，交通運輸業(yè)投資出現(xiàn)了全面下滑：航空運輸和水上運輸業(yè)投資分別出現(xiàn)了46.1%和4.2%的負增長；道路運輸業(yè)增速低至3.1%，同比下降8.1個百分點；鐵路運輸業(yè)投資增長21.2%，下降5.8個百分點；城市公交投資增長23.6%，下降48.2個百分點。一季度整個交通運輸業(yè)投資完成額為1463.1億元，僅增長3.6%，而2007和2006年同期，這一增速分別為25.1%和28.4%，相比之下降幅超過20個百分點，用“失速”來形容似不為過。歷史數(shù)據(jù)顯示，2004年以來，我國交通運輸業(yè)投資連續(xù)3年高速增長，特別是2004、2005兩年，增速達到30%以上，分別增長32.4%和31.5%，2006年略有放緩，增速為25.6%。但從去年開始，交通運輸業(yè)投資增速大幅回落，全年增長13.4%，幾乎只有上年的一半，而今年一季度更下降到3.6%，逼近零增長。
    這是否就是所謂“奧運后經(jīng)濟”現(xiàn)象在投資領(lǐng)域的提前反映，應(yīng)該給予高度重視并著力化解。
    投資結(jié)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)傾斜
    第四個值得關(guān)注的變化是，投資結(jié)構(gòu)進一步向房地產(chǎn)業(yè)傾斜。今年一季度，房地產(chǎn)業(yè)投資繼續(xù)強勁增長，增速創(chuàng)出新高34.7%，投資額達5278.86億元，占全部城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比重達28.8%，比去年同期上升1.9個百分點，刷新了自2003年以來這一比值的所有紀錄，同比升幅也是近年來**大的。
    投資結(jié)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)傾斜帶來兩個問題：一是造成“整個第三產(chǎn)業(yè)投資呈現(xiàn)快速發(fā)展勢頭”的假象；二是加大了整體投資增長的不確定性。
    今年一季度，我國第三產(chǎn)業(yè)投資在連續(xù)幾年持續(xù)減速的情況下出現(xiàn)了少有的加速增長勢頭，這無疑是符合國家宏觀調(diào)控方向的，本該令人欣喜。然而，仔細分析發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)投資增加額占了整個第三產(chǎn)業(yè)投資增加額的2/3，若扣除房地產(chǎn)業(yè)，則其他第三產(chǎn)業(yè)投資僅增長16.5%，增速比去年同期非但沒有加快反而減慢了3個百分點，表明國家鼓勵服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的政策并未明顯奏效。
    此外，今年以來，每月都有超過10個以上的大城市新建住房銷售價格指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比負增長，廣州、深圳等前沿城市的房價更是連續(xù)數(shù)月環(huán)比下降，有些樓盤的價格已降至去年同期水平以下。隨著美國房市泡沫破滅影響的示范效應(yīng)不斷擴散和美國次貸危機影響的逐步加深，加之我國陸續(xù)出臺的一系列調(diào)控政策的累積效應(yīng)，國內(nèi)房地產(chǎn)市場的走勢已經(jīng)變得越來越不確定。在這種情況下，投資結(jié)構(gòu)進一步向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，其增長的穩(wěn)定性顯然令人擔(dān)憂。
    綜上所述，當前投資增長在看似平穩(wěn)的表面下潛藏著許多不穩(wěn)定因素，有關(guān)部門應(yīng)深入研究，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏，既要防止投資反彈，也要對投資大幅滑坡保持足夠的警惕，努力使我國經(jīng)濟保持又好又快、平穩(wěn)發(fā)展的勢頭。